东莞 - 家族企业的传承，如何进行股权架构设计？

孟子曰：“君子之泽，五世而斩。”一个品行高尚，能力出众的人，辛苦打拼成就事业，然而留给后代的恩惠福禄，往往经过几代人便会消耗殆尽。如《红楼梦》中的贾府，五代人后便落了一片白茫茫大地真干净。现实中，同样的例子不胜枚举。

我国的市场化经济之路已走过数十个年头，诞生了一大批优秀的民营企业，其中很大一部分属于家族企业。初代企业家们创造了自己的商业硕果，积累了一定规模的企业与家族财富，但一代人的时光之后，如何完成家族企业间的代际传承，成了备受关注的话题。

据国外家族企业研究协会的调查数据，只有30%的家族企业能够延续到第二代，只有10%可以传承到家族第三代，家族企业代际传承之难可见一斑。目前，我国有相当规模的家族企业正面临着交接班的问题，从企业层面进行家族传承时，最关键的便是股权架构的设计。

股权设计不合理，家族企业代际传承面临的风险：

家族企业治理主要包括三件事情：业务治理、家庭治理和股权（所有权）治理。当初代企业家管理家族企业的时候，他既是企业创始人，又是家族大家长，并且熟悉企业业务，能够全方位地把控家族企业。但当家族企业进行代际传承时，继承人未必能很好地处理公司业务和家族成员之间的复杂关系，此时如果股权设计也不合理，家族企业传承将面临很大风险。

企业在发展过程中，股权顶层设计显得尤为重要，公司的股权结构和布局对于企业发展而言是一种战略层面的智慧和手段，是综合考虑企业未来各方面后所作出的安排。华一世纪就积累了多年的企业股权顶层设计辅导实践经验，进而总结出企业股权顶层设计需要遵循的五个原则。

原则一：

必须有利于企业发展战略的实施。企业集团架构的设计，必须有利于企业的发展战略的实施和实现，使各事业主体之间形成协同效应，共生共赢，互促发展，增强企业集团的整体实力和能力。如果一个企业集团架构的设计仅仅像一些专家所说的是为了节税避税，或规避股东风险，那显然就有些本末倒置了。

原则二：

必须有利于企业的有效控制。股权结构、公司治理结构的设计，必须有利于对企业实施有效的控制，让真正对企业发展有利的股东方能较好地把握经营管理的主动权。企业应避免出现“资金方股东控制”、“控制权过于分散”、“企业失去实际控制人”等不利于企业健康发展的情形出现。

原则三：

必须有利于企业的资本运作。企业集团架构设计、股权结构设计需要考虑到资本运作的需要。企业的发展离不开资本的加持，但资本进入企业，乃至企业进入资本市场，需要企业具备合适资本市场的股权架构。比如资本进入前需要考察企业的股权结构是否合理？是否存在瑕疵？是否预设了股权激励平台？企业上市前需要考察企业的股东数量、股东背景和股权结构是否符合上市规则等。这些，都需要企业在做股权顶层设计时特别留意，做到不留隐患，否则股权调整的代价将可能是巨大的。

原则四：

必须有利于大股东家族安排。在企业集团架构设计和股权结构设计中，还有一个比较容易忽略的原则是需要对大股东、实际控制人的家族关系做好安排。如果安排不当，有可能使得企业的经营风险殃及大股东家族财产安全，也可能使家族内部的纷争和矛盾影响到企业的正常经营管理。

原则五：

必须有利于企业的税收筹划。当然，企业集团架构的设计、股权持股方式的设计，也应该有利于企业的税筹。通过关联企业的集团化设计，建立合理的业务交易结构，通过增值税抵扣、企业所得调整等方式，是可能降低公司的整体税负的。另外，不同的持股方式，在获得股息股利、分红和股权转让所得时，在税负方面也有一些差异。

企业家需要学会企业股权顶层设计进而助力企业的不同阶段的发展，并且懂得利用股权价值促进企业发展。如何做好企业股权顶层设计关乎企业未来发展，是企业发展基石。